碳索风电

2025年中国风电新增装机达1.3亿千瓦，同比增49.9%，创五年峰值。行业步入规模扩张与质量升级并重阶段，全产业链盈利大面积修复，海外出口加速且毛利较高。在政策加码、技术迭代及出海本地化驱动下，行业景气有望持续，但应收账款风险显现，缺乏核心竞争力的中小企业将面临分化淘汰。

文章指出风电板块估值处于五年极低区间，在风机价格回暖、海风扩容提速、海外订单爆发及老旧机组以旧换新四重利好叠加下迎来底部修复。机构持仓偏低，资金呈高低切换趋势，中长期增长逻辑清晰，具备稳健配置价值。

近期多家风电上市公司披露2025年业绩，行业呈现显著分化。上游零部件企业受益于装机高增与海外订单实现利润大幅增长，部分整机企业受历史低价订单及成本上涨影响陷入亏损或增收不增利。随着风机价格企稳回升、海外需求释放及技术迭代加速，业内预计2026年整机盈利将集中修复，风电行业正告别价格战，步入由量转质的新一轮上行周期。