碳索风电

受多地严禁“路条”转让的监管政策收紧，以及电力市场化改革导致上网电价持续走低影响，风电项目投资收益率大幅下滑。开发商投资逻辑转向精细化测算，对收益门槛要求趋严，导致大量项目流标或放弃指标。信息不对称带来的倒卖“路条”模式难以为继，风电“居间人”正加速退出市场。

今日A股市场风电板块表现活跃，多只风电概念股迎来普涨行情。其中，天顺风能强势涨停领涨，海力风电、电气风电、泰胜风能等个股同步走高，涨幅均超2%，市场资金对风电产业链关注度显著提升。

近期欧洲天然气价格创年内新高，凸显能源转型紧迫性，强化海上风电中长期需求。德国《海上风电法》修订加速，两阶段拍卖及差价合约机制将提升项目储备确定性。随着欧洲暑休结束，海风供应链招标授标节奏有望提速，叠加造船市场景气上行，国内相关制造企业有望受益。

风电行业新增装机同比增超31%，产业拐点已现。市场呈现显著强弱分化，头部企业凭借技术与订单优势盈利修复，低端厂商仍处困境。海上风电核心零部件、头部整机、精密传动及叶片新材料成重点方向。在政策托底、竞争格局优化及估值低位背景下，行业步入健康复苏期，具备核心技术的企业将持续受益。

8月26日电力板块低位修复，立新能源等个股涨停。市场认为本轮上涨由海外电网扩容预期、绿电与AI算力需求共振及中报景气驱动。数据显示全国发电装机同比增11%，风光装机增速显著。机构预计2026年底风光累计装机将占总装机一半，板块呈现“低估值+高股息”特征，电力企业有望受益于全球供需失衡进入出海黄金期。

国家能源局数据显示，全国风电新增装机同比大增31.6%，海上风电开工量激增58%，核心零部件利润显著修复。行业告别低价内卷，进入以技术壁垒和订单质量为核心的结构性分化阶段，头部企业业绩确定性增强，产业链迎来新一轮上行周期。

文章分析金风科技股价在18.6元附近长期震荡的底层逻辑，指出这是行业盈利修复缓慢、筹码分散及市场风格切换共同作用的结果。尽管公司订单充足且海外业务与自持风场提供安全垫，但前期低价订单交付仍压制短期利润。文章强调需区分长期利好与短期业绩兑现节奏，建议通过跟踪财报毛利率改善与增量资金回流信号制定分批布局策略。

2025年中国风电新增装机达1.3亿千瓦，同比增49.9%，创五年峰值。行业步入规模扩张与质量升级并重阶段，全产业链盈利大面积修复，海外出口加速且毛利较高。在政策加码、技术迭代及出海本地化驱动下，行业景气有望持续，但应收账款风险显现，缺乏核心竞争力的中小企业将面临分化淘汰。

2025年江苏海上风电竞价因封顶价无法覆盖深远海成本而流标。受电价市场化改革、限电风险上升及深远海造价攀升影响，项目全投资收益率普遍低于央企门槛，静态回收期大幅拉长。业内呼吁建立稳定收益机制与差异化补贴政策，以破解海风走向深远海的盈利难题。

金风科技股价近期从高点37元回调至19元附近。短期回撤受资金情绪与板块轮动影响，但中长期成长逻辑未破：一是“十五五”风电大周期开启，在手订单充足；二是海外业务毛利率高，成为第二增长曲线；三是技术实力全球领先。同时提示需关注国内价格战、海外不确定性及半年报业绩等风险。整体认为短期磨底波动较大，中长期赛道逻辑仍在，建议持续跟踪订单与交付情况。