国金证券维持海力风电“买入”评级,预计2026-2028年净利润持续增长
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2026-04-29 00:00:00
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国金证券发布研究报告,维持海力风电“买入”评级。公司近期披露2025年年报及2026年一季报,2025年实现营收46.4亿元,同比增长243%;归母净利润3.47亿元,同比增长425%。2026年一季度受开工淡季影响,营收与净利润同比有所下滑。
经营方面,受益于国内海上风电项目建设加速,公司塔筒、桩基及导管架交付规模大幅提升,带动销售收入显著增长。其中塔筒与桩基业务毛利率同比改善明显,导管架产品毛利率短期受新基地投产折旧影响略有承压,未来盈利弹性有望逐步释放。截至2025年底,公司在手订单对应收入达31.6亿元,叠加一季度新签的10.9亿元浙江深远海导管架大单,在手订单规模已超40亿元。随着国内海风项目陆续开工及江苏等优势区域招标启动,后续业绩有望持续释放。
盈利预测方面,机构预计公司2026至2028年归母净利润分别为5.3亿元、8.7亿元和12.2亿元,对应市盈率分别为25倍、15倍和11倍。风险提示包括国内海风项目建设进度不及预期及原材料成本大幅波动。
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